ارتفاع التضخم الأسترالي، وأرباح الشركات تثير المشاكل

تضارب الأسواق

بعد يومين من القوة في بورصة وول ستريت على خلفية التوقعات باحتمالية توقف البنك الاحتياطي الفيدرالي مؤقتًا عن رفع سعر الفائدة، جاءت تقارير أرباح الشركات بنتائج متذبذبة إلى حد ما. فقد جاءت أرباح ميكروسوفت مخيبة للآمال، ولا توجد آمال كبيرة فيما يتعلق بأرباح تسلا المقرر الإعلان عنها في وقت لاحق اليوم. أما أرباح بوينج فسوف تكون قبل افتتاح الجلسة، وأعتقد انها قد تأتي بأرقام إيجابية بعد ارتفاع عوائد شركة "برات آند ويتني" من شركة "ريثيون" بنسبة 127% بفضل قوة الطلب على الطيران التجاري.

وقد أحرز الدولار الأسترالي تقدمًا قويًا وصولاً أعلى مستوى له خلال 5 أشهر مقابل الدولار الأمريكي، وذلك بعد تسارع التضخم الأسترالي بأسرع معدل له حلال 32 عامًا في الربع الرابع من عام 2022. وقد ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 7.8% على أساس سنوي مقابل التوقعات قراءة 7.6%. وكان الارتفاع الأخير في التضخم قد تسبب في المزيد من الضغط على الدولار الاحتياطي الأسترالي

ليرفع سعر الفائدة أكثر، حيث بات رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى في فبراير أمرًا مؤكدًا في الغالب. وكان البنك الأسترالي قد رفع سعر الفائدة بمقدار 300 نقطة أساس العام الماضي، وتتوقع الأسواق أن يكون هناك رفع آخر بمقدار 25 نقطة أساس لمرة او مرتين إضافيتين قبل الوصول إلى الذروة. وقد يدفع ارتفاع التضخم إلى تغيير توقعات السوق بشأن سعر الفائدة المتوقع النهائي. وفي الوقت الحالي، يتوقع السوق رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في فبراير ليصل سعر الفائدة الى 3.35%، وأن يكون هناك رفع مرة أخرى في وقت لاحق من العام ليصل الى 3.6%. ولا شك بأن إعادة فتح الصين سيكون له تأثير تضخمي.

هل يصل البنك الكندي إلى نهاية سلسلة رفع الفائدة سريعًا؟ من المتوقع أن يشير البنك الكندي إلى ذلك في اليوم الذي يلي الرفع الأخير بمقدار 25 نقطة أساس والمتوقع أن يتم الإعلان عنه اليوم. ويتم اعتبار تباطؤ التضخم والنشاط الاقتصادي بمثابة فرصة للتوقف المؤقت عن رفع سعر الفائدة لمراقبة الانعكاس على الاقتصاد، فبعد المعدل السريع لرفع سعر الفائدة، حان الوقت لفحص الانعكاس الحقيقي لأي ضرر.

تراجع الإسترليني للأسفل مسجلاً أدنى مستوى له خلال الأسبوع، بسبب ضعف نتيجة مؤشر مديري المشتريات وارتفاع معدلات الإقراض الي أطاحت بمعدلات الثقة يوم أمس. وكان هذا الضعف الذي ظهر على الاقتصاد البريطاني سببًا في تراجع الإسترليني متخليًا عن ارتفاعاته التي حققها منذ منتصف الأسبوع الماضي، حيث عاد الإسترليني/ الدولار الأمريكي إلى مستويات الـ 1.22 مرة أخرى، مسجلاً أدنى مستوى له عند 1.2260، من مستوى 1.2325 هذا الصباح. وانخفض كل من مؤشر مديري المشتريات المركب وبقطاع الخدمات إلى أدنى المستويات خلال 24 شهرًا. وصدرت بعض البيانات الجيدة عن التضخم البريطاني هذا الصباح، حيث انخفض مؤشر أسعار المنتتجين، وارتفعت أسعار الدخل بنسبة 16.5% على أساس سنوي حتى ديسمبر 2022، منخفضًا من مستوى 18.0% على أساس سنوي إلى نوفمبر 2022، بينما ارتفعت أسعار المصانع بنسبة 14.7% على أساس سنوي حتى ديسمبر 2022، منخفضة من معدل 16.2% على أساس سنوي إلى نوفمبر 2022.

ساعدت قوة مؤشر مديري المشتريات من الولايات المتحدة الأمريكية على ارتفاع الدولار الأمريكي، حيث سجل مؤشر مديري المشتريات المركب أعلى مستوى له خلال ثلاثة أشهر. وبينما لا يكون هناك الكثير من الاستخدام لهذه المؤشرات، إلا أنني أعتقد أن الأمر يستحق متابعة هذه المؤشرات مرة أخرى، مع دخولنا فترة من انعدام اليقين بشأن النظرة المستقبلية للوضع الاقتصادي، وتأثير رفع أسعار الفائدة ومسارها المستقبلي.

يراهن التجار على تغير موقف البنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يميل إلى تسهيل السياسة النقدية، حيث نسمع أكثر وأكثر عن توقعات بأن يرفع البنك الفيدرالي سعر الفائدة 25 نقطة أساس لمرة واحدة فحسب.. ولكن احترس لأنني أرى أن السوق يبالغ جدَا في تفاؤلاته.

في الوقت ذاته، يتوقع أحد مسؤولي البنك الياباني السابقين أن البنك المركزي سوف يتخلص تدريجيًا من التدابير الاستثنائية هذا الخريف. وقد يأتي "ملخص الآراء" الصادر من البنك - والذي يصدر قبل محضر الاجتماع الأكثر تفصيلاً ببعض الوقت- بمزيد من الإشارات حول تفكير الطريقة التي يفكر بها الأعضاء بشآن المخرج من السيطرة على منحنى العوائد، وسياسة أسعار الفائدة السلبية.. ترتفع عوائد السندات لأجل 10 سنوات إلى 0.445% مرة أخرى. ويصمد الدولار الأمريكي/ الين الياباني حول مستوى 130.

أرباح الشركات

EasyJet

أصدرت "أيزي جت" تحديث قوي دفع لأسهم شركة الطيران هذا الصباح، حيث سجلت معدل نمو قوي خلال صيف 2022، وعادت إلى الأرباح. وقالت الشركة انها تتوقع أن تفوق الأرباح التوقعات، وبالتالي زادت قوة الحجوزات والتسعير. وخلال الربع الأول من العان، سجل معدل نمو العوائد مقابل المقعد ارتفاعًا بنسبة 36% على أساس سنوي، كما ارتفعت العوائد الإضافية بمقدار 20.12 إسترليني للمقعد، أي بنسبة 36% أيضًا على أساس سنوي. وفي الربع الثاني من العام، تتوقع الشركة قوة مستمرة في معدل نمو العوائد، ومعدل الإشغال – والإيرادات الثانوية. ويبدو أن المستهلكين لا يزالون يعطون الأولوية للإنفاق في الاجازات- خاصة بعد الجائحة، وهو ما يعتبر أخبار جيدة لشركات الطيران. ارتفع سعم EZY بنسبة 9%، وسهم IAG بنسبة 2%، وسهم Wizz بنسبة 5%.

أسنشل

ارتفع هذا السهم بنسبة 23% بعد الإعلان عن خطط لتقسيم المحفظة الاستثمارية. وسوف تتعقب نهج إدراج الشركات في البورصات الأمريكية فيما يتعلق بأنشطة التجارة الرقمية، وتبيع WGSN، على أن تُبقي بقية الأنشطة تحت اسم Ascential plc. ولا تعتبر هذه هي الشركة الوحيدة في مؤشر FTSE 250 التي تبلغ / أو كانت تبلغ قيمة أجزائها أكثر من قيمتها الكلية. وتبدو الأرقام جيدة حيث بلغ معدل نمو الإيرادات رقم من خانتين في الأربع أجزاء.

ميكروسوفت

تراجع سهم ميكروسوفت، مع تراجع معدل نمو الإيرادات إلى أدنى مستوى خلال 6 أعوام. وانخفضت الأسهم خلال الساعات التالية للإعلان عن تقرير الأرباح، مما يدل على أن النظرة المستقبلية لقطاع التكنولوجيا لا يزال ضعيفًا. وقالت المديرة المالية لميكروسوفت "آمي هود" أن التباطؤ في الخطوط التجارية التي كانت موجودة في ديسمبر سوف تستمر في 2023. وعلى الرغم من أن تراجع معدل نمو مشاريع "الكلاود" وبرامج الشركات ليس بالأمر المفاجئ، إلا أن المستثمرين يتوقون لمعرفة إذا ما كان هذا سيستمر لفترة أطول من الوقت، ومدى السرعة التي يمكن أن يعود معدل النمو في هذه القطاعات الى الارتداد الصاعد، أو إذا ما سيكون هذا هو "الوضع الطبيعي الجديد"

3M (MMM(

تتوقع الشركة تحديات في العام الجديد، وتتوقع ان يظل معدل النمو فاترًا، بحيث يمكن يتراوح على أفضل تقدير بين -3 و 0%، ومن المتوقع أن يبلغ إجمالي المبيعات -2% إلى -6%. وقد شهدت الشركة انخفاضات متسارعة في الأسواق الموجهة للمستهلكين في الربع الرابع من العام. وانخفض السهم بنسبة 6%. من الجدير بالذكر ان هذا السهم سهمًا رائدًا.

Raytheon, Lockheed Martin, Halliburton

تجني هذه الأسهم ثمارًا إيجابية من التراجع في الاقتصاد الكلي العالمين حيث تستفيد من ارتفاع الطلب على السفر الجوي، وارتفاع هوامش أرباح التكرير، وضيق الأوضاع في سوق النفط الخام، والحرب في أوكرانيا، وغيرها. وهناك بعض القراءات الجيدة، كما نلاحظ وجود إشارات إيجابية للأسهم العسكرية في أوروبا هذا الصباح بعد تقارير أفادت بأن كل من الولايات المتحدة الامريكية وألمانيا سوف يرسلان دبابات أبرامز وليوبارد إلى أوكرانيا.

رنشكاين

قللت شركة "برنشكاين" من AMD من المستوى المتفوق إلى المستوى العادي (وقف الشراء)، وتوقعت انخفاض معدلات الطلب على الآيفون للسنة المالية. وترى شركة "سيتي" ان أداة الذكاء الاصطناعي " ChatGPT” ذات العائد الذي يبلغ 5 بلايين دولار إلى 11 مليار دولار فرصة لـ Nvidia بعد أن قامت ميكروسوفت باستثمار المليارات فيها.

النفط والتضخم

تتحمل الصين كل الأعباء مع عودة السوق إلى وضعه الطبيعي أكثر. وتعتبر الفائدة المفتوحة في وضع أفضل. في الوقت ذاته، لامس مؤشر (3-2-1 crack spread) للنفط الخام أعلى مستوى خلال ثلاثة أشهر عند 42 دولار أمريكي للبرميل... وبالنسبة للضغوط التضخمية، يكاد يكون كل ذلك ذو تأثير صاعد. وبالإضافة إلى تضخم أسعار الخدمات الأوسع نطاقًا، فإن إعادة التأكيد على تضخم أسعار السلع/ الطاقة سيكون مصدر قلق كبير للبنوك المركزية.

الرسوم البيانية

مع ارتفاعه الى 71، اخترق الدولار الأسترالي/ الدولار الأمريكي أعلى مستوى له الأسبوع الماضي، واخترق مستوى التصحيح 50% عند مستوى 70. 880، مستهدفًا اختراق أعلى مستويات شهر أغسطس عند 0.7125-0.7136. ويتطلع المشترون إلى هذا ليكون حافزًا للعودة إلى مستوى التصحيح 61.8% عند 73.

مؤشر ستاندرد آند بور 500 تحت مستوى 4000 هذا الصباح، وتراجع مؤشر ناسداك بعد ملامسة المتوسط المتحرك لـ 200 يوم.

استمر النفط الخام في التراجع من المتوسط المتحرك لـ 100 يوم (مقاومة)، وفي حالة إعادة اختبار المتوسط المتحرك لـ 50 يوم فقد يكون هناك ارتداد صاعد.