يقف الجنيه الاسترليني قويًا وسط سياسة متشددة

قد وصف العديد من مراقبي البنك المركزي قرار بنك إنجلترا هذا الأسبوع بتأجيل خفض أسعار الفائدة للمرة الثانية هذا العام بأنه "حدث غير متوقع".

إن الإبقاء على سعر الفائدة في المملكة المتحدة عند مستوى %٥ قد يكون مجرد مسألة رسائل، كما يقترح بنك إنجلترا.

وقد يكون ذلك إشارة إلى المفاوضين في الأجور بأنهم بحاجة إلى تقليص توقعاتهم ودعوة لشركات قطاع الخدمات للحد من ارتفاع الأسعار الذي لا يزال مرتفعا. أو قد يكون مجرد تردد معقول، حيث ينتظر بنك إنجلترا البيانات الملموسة التي سيحصل عليها في الميزانية الأولى لحكومة حزب العمال الجديدة، والتي من المقرر إصدارها الشهر المقبل.

يبدو أن الجنيه الاسترليني يحب ذلك. ودفع الوعد بسياسة نقدية ومالية متشددة نسبيا الجنيه الاسترليني إلى أعلى مستوى له مقابل الدولار في أكثر من عامين. وهو لا يزال أقل من أعلى مستوياته خلال عامين مقابل اليورو.

وارتفع مؤشر الجنيه الاسترليني المرجح تجاريا بأكثر من %۳ هذا العام وحده، وهو على مرمى حجر من أعلى نقطة له منذ استفتاء خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي في عام ۲۰۱٦.

ونظراً لأن مشاكل خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي المرتبطة بالتجارة تشكل على الأقل جزءاً من مشكلة النمو في المملكة المتحدة، فإن ارتفاع الجنيه الاسترليني لا يمكن أن يكون مفيداً إلى هذا الحد في الوقت الحالي.

وحتى لو فرض الجنيه القوي ضغوطاً هبوطية على تضخم أسعار الطاقة والسلع المستوردة، فإن هذا لا يساعد بنك إنجلترا. واهتمامها المعلن هو الخدمات المحلية والأجور، والتي لا علاقة لها إلى حد كبير بسعر الصرف.

لاحظ بنك إنجلترا أن سعر الصرف الفعلي للجنيه قد ارتفع بأكثر من %۱ منذ اجتماعه السابق، على الرغم من أنه ألقى باللوم على تحولات أسعار الفائدة الأمريكية وحركة الدولار ذات الصلة في معظم ذلك. ومع ذلك، أظهر الجنيه الاسترليني ارتفاعات مقارنة بالاحتياطي الفيدرالي.

"خاص"

إذا كان الأمر كله مجرد مسألة توقيت، فسيتعين على بنك إنجلترا تسريع وتيرة التيسير في نهاية المطاف، ويعتقد بعض الاقتصاديين أنه سيفعل ذلك.

وقالت غابرييلا ديكنز، الخبيرة الاقتصادية في شركة أكسا إنفستمنت مانجرز: "إذا كانت الحكومة أكثر صرامة فيما يتعلق بالسياسة المالية، نعتقد أن البنك سيضطر إلى زيادة وتيرة دورة التخفيض لتعويض الضرر الذي لحق بالأوضاع المالية للأسر والشركات". كانت هناك فرصة خارجية لإجراء تخفيضين بحلول نهاية العام.

وربما يجد البنك المركزي نفسه أمامه قدر كبير من اللحاق بالركب.

وقال مودوب أديجبيمبو، الاقتصادي في جيفريز، إنه على الرغم من أنه قد تكون هناك أسباب "خاصة" لاستمرار التضخم في المملكة المتحدة، فإن الضغط على بنك إنجلترا لإجراء تخفيضين إضافيين هذا العام سيرتفع بشكل ملحوظ إذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتيسير السياسة النقدية بمقدار ٥۰ نقطة أساس أخرى في اجتماعه المقبل.

لذلك قد يكون لدى الجنيه الاسترليني سبب وجيه ليكون في ما هو عليه الآن - ولكن هذه القوة يمكن أن تتبخر بسرعة إذا كان يعتمد فقط على منطقة الهبوط المرتفعة لبنك إنجلترا.

الآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف، وهو كاتب عمود في رويترز (۱ دولار = ۰.۷٥۳٤ جنيه)

عند النظر في الأسهم والمؤشرات والعملات الأجنبية والسلع للتداول والتنبؤات بالأسعار، تذكر أن تداول العقود مقابل الفروقات ينطوي على درجة كبيرة من المخاطر ويمكن أن يؤدي إلى خسارة رأس المال.

الإنجاز السابق لا يشير إلى أي نتائج مستقبلية. يتم توفير هذه المعلومات لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي تفسيرها على أنها نصيحة استثمارية.
أعدها:
فائز الأفيق