إثارة الين الياباني وتسرب النفط في تقلبات السوق خلال الربع الثالث

أثبت هذا الربع الثالث أنه كان جامحًا. أقوى ارتفاع للين منذ الانهيار العالمي عام 2008، والبنوك المركزية تدور بسرعة، والغوص في النفط، وتألق الذهب، والصين تضخ التحفيز الاقتصادي.

تظهر نتائج الربع الثالث ارتفاع الأسهم العالمية وسندات الخزانة الأمريكية بنسبة %6 تقريبًا، وارتفاع الذهب بنسبة %15 تقريبًا، وارتفاع الين بنسبة %11. انخفض النفط بنسبة %17، وقد نفذت البنوك المركزية للتو أكبر دفعة من تخفيضات أسعار الفائدة منذ جائحة كوفيد-19.

بدأت العواصف عندما اندفع الين الذي عادة ما يكون سهل الانقياد إلى فكرة رفع أسعار الفائدة اليابانية في نفس الوقت تقريبا الذي بدأت فيه البيانات الاقتصادية الأمريكية تبدو مقلقة. منذ فترة فقط، فقد الين قوته بعد تعزيز التحفيز الصيني. الآن وصلت إلى ذروتها.

في غضون أسابيع قليلة، خسر مؤشر الأسهم العالمية الرئيسي لـ MSCI 6 تريليون دولار في واحدة من أسرع عمليات البيع منذ سنوات، خاصة بالنسبة لشركات التكنولوجيا الكبرى. انتقل المتداولون من تسعير تخفيض واحد أو اثنين لأسعار الفائدة الأمريكية هذا العام إلى خمسة أو ستة تخفيضات.

وقال كيت جوكس من سوسيتيه جنرال "إن أكبر ما حدث في الربع الثالث هو انهيار تجارة المناقلة بالين"، موضحا استراتيجية الاقتراض بسعر رخيص في اليابان لشراء أصول ذات عوائد أعلى في أماكن أخرى.

"هذا، إلى جانب الأجزاء الأولى من البيانات الأمريكية الضعيفة، غيّر السوق بالفعل."

ومع ذلك، فإن احتمال انخفاض تكاليف الاقتراض قد أدى الغرض. وبحلول نهاية شهر أغسطس، انتعشت الأسهم العالمية وكانت الأسواق الصينية على وشك تحقيق تحول ملحوظ من جانبها.

ومع قيام بكين بفتح صنابير التحفيز، بما في ذلك خفض أسعار الفائدة والتدابير التي تستهدف سوق العقارات المتعثرة، سجلت الأسهم الصينية أقوى أسبوع لها منذ عام 1996 وارتفعت أسهم العقارات بنسبة الثلث.

وساعد سخاء الصين أيضًا في تحفيز أكبر ارتفاع ربع سنوي في كل من أسهم الأسواق الناشئة ومقاييس التقلب العالمية الرئيسية منذ عام 2022.

وقال كلاوس بورن، مدير محفظة أسهم الأسواق الناشئة لدى فرانكلين تمبلتون: "تحتاج الصين إلى التعافي حتى تشهد تحولا في فئة الأصول". “نفوذ الصين مهم جدا”.

أقل روعة قليلاً

ولا تزال الأسواق تظهر عليها علامات التضرر من اضطرابات أغسطس.

ومن بين أسهم شركات التكنولوجيا "الرائعة السبعة" التي تهيمن على الأسواق العالمية - إنفيديا ومايكروسوفت أمازون وجوجل - أنهت جميعها الربع على انخفاض عما كانت عليه في البداية.

ومع ذلك، لا داعي للذعر، فقد ارتفعت أسهم Apple وMeta وTesla بنسبة %9 و%13 و%32 على التوالي في الربع الثالث، وارتفعت أسهم Nvidia بنسبة مذهلة بلغت %145 لهذا العام.

وفي السلع الأساسية، كان التحول الكبير في الربع الثالث هو انخفاض أسعار النفط بنسبة %17، على الرغم من تصاعد الصراع في الشرق الأوسط حيث امتدت التفجيرات الإسرائيلية الآن إلى لبنان.

ساعدت التوترات في الشرق الأوسط وضعف الدولار الذهب على تسجيل مستويات قياسية جديدة ويبدو أنه شهد أقوى ربع له منذ عام 2016.

وفي السلع الزراعية، أدى نقص الكاكاو إلى ارتفاع الأسعار بنسبة %87 هذا العام، وهو ما سيكون ثاني أكبر قفزة سنوية في الأسعار على الإطلاق باستثناء الانهيار في الربع الرابع.

ولم تنج أوروبا من هذه التقلبات. ارتفعت مخاطر السندات الفرنسية إلى أعلى مستوى لها منذ أزمة منطقة اليورو بعد أن تسببت مكاسب اليمين المتطرف في حدوث صداع كبير للرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون.

ونتيجة لذلك، يطالب المستثمرون الآن بسعر فائدة أعلى لشراء الديون الفرنسية لمدة خمس سنوات مقارنة بما يطلبونه من اليونان، الدولة التي كانت في مركز أزمة منطقة اليورو.

وانخفض اليورو أيضًا مقابل نظرائه الأوروبيين مثل الجنيه البريطاني والفرنك السويسري.

قال صندوق "جراميرسي" المتخصص في الديون المتعثرة، إن الارتفاع في عوائد السندات الحكومية الفرنسية، التي تشمل أيضا فارق العائد الفرنسي الألماني الذي يتجاوز 80 نقطة أساس، دفع إلى إجراء مقارنات مع "لحظة ليز تروس" التي عانت منها سوق السندات البريطانية قبل عامين.

عند النظر في الأسهم والمؤشرات والعملات الأجنبية والسلع للتداول والتنبؤات بالأسعار، تذكر أن تداول العقود مقابل الفروقات ينطوي على درجة كبيرة من المخاطر ويمكن أن يؤدي إلى خسارة رأس المال.

الإنجاز السابق لا يشير إلى أي نتائج مستقبلية. يتم توفير هذه المعلومات لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي تفسيرها على أنها نصيحة استثمارية.
أعدها:
فائز الأفيق