Wochenausblick: Fed, BoJ, BoE in einer Bonanza der Zentralbanken

Hier sind die wichtigsten Ereignisse der Woche:

Die Zentralbanken dominieren diese Woche die Märkte: Die Federal Reserve, die Bank of Japan, die Bank of England, die Reserve Bank of Australia und die Schweizerische Nationalbank treffen sich, um über ihre weitere Politik zu entscheiden. Während die Fed die Zinsen voraussichtlich beibehalten wird, könnte die BoJ nach dem Abschluss der Lohnverhandlungen, die die größte Lohnerhöhung für Arbeitnehmer seit 25 Jahren gebracht haben, ein regelrechtes Feuerwerk veranstalten. Am wahrscheinlichsten ist es, dass die SNB mit den Senkungen beginnt, wobei sie es vorziehen könnte, die Entwicklung der Inflation abzuwarten.

Bank of Japan

Der Abschluss der Lohnverhandlungen in Japan hat zu den größten Lohnerhöhungen seit 25 Jahren geführt, was den Rahmen für die zweitägige Sitzung der Bank von Japan bildet, die am Dienstag dieser Woche zu Ende geht. Quellen haben angedeutet, dass die Lohngespräche ausreichend sein könnten, um eine Änderung der Politik auf der März-Sitzung zu rechtfertigen, auch wenn die Entscheidungsträger vielleicht bis April warten werden. „Das Ergebnis der diesjährigen jährlichen Lohnverhandlungen ist entscheidend" für die Entscheidung, wann die BoJ die negativen Zinssätze aufgeben sollte, sagte Gouverneur Kazuo Ueda letzte Woche im Parlament.

Reserve Bank of Australia

Von der RBA wird am Dienstag keine Änderung erwartet, obwohl mehr Diskussionen über eine mögliche Zinserhöhung dem Markt gut tun würde. Die Zentralbank beließ ihren Leitzins im Februar aufgrund der sich abkühlenden Inflation auf einem 12-Jahres-Hoch von 4,35 %, doch aus den Sitzungsprotokollen geht hervor, dass die Entscheidungsträger über eine Zinserhöhung diskutierten. Die RBA stellte fest, dass „eine weitere Zinserhöhung nicht ausgeschlossen werden kann", aber die Märkte sehen dies als Positionierungsgerede, was verhindern soll, dass die Anleger in diesem Jahr zu viel Lockerung einpreisen.

Federal Reserve

Die Märkte haben eine Zinssenkung im März so gut wie eingepreist, nachdem die letzten beiden Inflationsberichte gezeigt haben, dass das Preiswachstum immer noch hartnäckig über dem Ziel der Fed liegt, wobei der Arbeitsmarkt noch nicht reagiert hat. Der Verbraucherpreisindex stieg im Februar gegenüber dem Vorjahr um 3,2 %. Der Kerninflationsindex lag immer noch bei sehr hartnäckigen 3,8 % gegenüber 3,9 % im Januar, während die Kerninflationsrate unverändert bei 4,3 % lag. Eine Zinssenkung im Mai wird nun immer unwahrscheinlicher, und die Märkte setzen auf den Juni. Die Schlüsselfrage am Mittwoch ist also, was die Fed aus diesen Inflationszahlen macht und ob sie sich vorsichtiger äußern wird als im Dezember.

Bank of England

Für Donnerstag wird keine Änderung erwartet, aber das Office for Budget Responsibility geht davon aus, dass die Inflation in den nächsten Monaten auf 2 % sinken wird, so dass der Weg für die Bank of England frei ist, die Zinssätze schneller zu senken als andere. Der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, erklärte, das Vereinigte Königreich befände sich „nahe der Vollbeschäftigung" und schien weniger besorgt über die Inflation. Auch das Lohnwachstum ist zurückgegangen, da die Händler aufgrund eines schlechteren Arbeitsmarktberichts die Erwartung einer Zinssenkung der BoE im Juni gegenüber August vorzogen. Die Märkte werden abwarten, ob die BoE bereit ist, sich auf eine Zinssenkung im Juni einzulassen oder einen etwas vorsichtigeren Ansatz beibehalten.

Schweizerische Nationalbank

Die SNB könnte die erste sein, die die Inflation senkt - die Verbraucherpreisinflation fiel im Januar auf 1,3 % gegenüber den prognostizierten 1,7 %, wie im Dezember. Dieser überraschende Rückgang zeigte, dass die Inflation die Prognosen der SNB für das erste Quartal unterschritt, was viele zu Spekulationen veranlasste, dass die Zentralbank diesen Monat eine Zinssenkung vornehmen würde. Sie könnte es jedoch vorziehen, bis zu den wahrscheinlichen Schritten der EZB und der Fed im Juni zu warten.

Karsten Junius, Chefvolkswirt der Bank J Safra Sarasin, ist der Meinung, dass die SNB die Zinssätze senken sollte, da frühe Maßnahmen die „beste Versicherung" gegen eine negative Inflation seien. „Die SNB hat es geschafft, die Inflation wieder in den Zielbereich zu bringen. Indem sie bei ihrer nächsten Sitzung am 21. März die Zinsen senkt, kann sie dazu beitragen, die reale Überbewertung des Schweizer Frankens abzubauen und die Rückkehr der Wirtschaft zum Potenzialwachstum zu unterstützen", schrieb er auf der Seite „Der Markt" der Neuen Zürcher Zeitung.