Wochenausblick: Zinserhöhung der Fed um 100 Basispunkte in die Rezession?

Die Federal Reserve trifft sich diese Woche, um eine weitere Erhöhung des Zinssatzes bekannt zu geben – die einzige Frage, die sich den Märkten noch stellt, ist, ob es eine Erhöhung um 75 oder um 100 Basispunkte ist. Die vorläufigen BIP-Zahlen für das zweite Quartal werden Aufschluss darüber geben, ob die USA in eine technische Rezession eintreten. Diese wichtige Woche für US-Daten wird durch die PCE-Inflationszahlen abgerundet. In der Zwischenzeit ist die Earnings Season an der Wall Street voll im Gange mit Tech-Giganten wie Apple, Alphabet und Meta und Industrieunternehmen wie Boeing, Ford und Caterpillar.

Federal Reserve

Die Märkte erwarten vom Federal Open Market Committee (FOMC) zum Treffen am 26. und 27. Juli eine weitere Erhöhung des Zinssatzes. Die Frage ist nur, in welchem Umfang: Die Märkte erwarten eine zweite Anhebung um 75 Basispunkte, schätzen aber die Wahrscheinlichkeit einer Anhebung des Leitzinses um einen ganzen Prozentpunkt auf etwa eins zu drei. Die Fed wird bei der politische Abwägung konkurrierende Einflüsse in Einklang bringen müssen. Während die nominale Inflation weiterhin auf ein 40-Jahres-Hoch steigt und die Erwartungen übertrifft, haben sich die Inflationserwartungen und die Rohstoffpreise im letzten Monat etwas überschlagen. Und während die VPI-Inflationswerte immer weiter in die Höhe steigen, hat sich die PCE-Inflation etwas entspannt.

US-BIP

Das vorläufige US-BIP-Wachstum für das zweite Quartal erscheint am Donnerstag. Die GDPNow-Modellschätzung der Atlanta Fed für das reale BIP-Wachstum im zweiten Quartal 2022 liegt am 19. Juli bei -1,6 %, gegenüber -1,5 % am 15. Juli. Wenn das der Fall wäre, könnte das ein Zeichen dafür sein, dass die US-Wirtschaft in eine technische Rezession eingetreten ist, nachdem das BIP im ersten Quartal auf das Jahr gerechnet um 1,4 % zurückgegangen ist.

PCE-Inflation

Das bevorzugte Messinstrument der Fed für Inflation, der Core Personal Consumption Expenditures (PCE)-Index, erscheint am Freitag. Die Ende Juni veröffentlichten Zahlen zeigen, dass die PCE-Inflation ohne Nahrungsmittel und Energiekosten auf 4,7 % im Mai im Jahresvergleich gefallen ist, ein Rückgang von den 4,9 % im April, während die Kerninflation im Februar mit 5,3 % ihren Höhepunkt erreicht hatten. Die Headline-PCE-Inflation war im Mai mit 6,3 % stabil und verzeichnete einen Rückgang von der Spitze von 6,6 % im März.

Megacap-Earnings

Die Earnings Season ist diese Woche voll im Gange mit den größte Unternehmen und einer Reihe von Dow-Unternehmen, die ihr Quartalsergebnis veröffentlichen. Bisher haben etwa vier von fünf Unternehmen im S&P 500. die Geschäftsergebnisse veröffentlicht hatten, die Erwartungen der Analysten übertroffen. Soweit waren die Ergebnisse also nicht so schlecht wie gefürchtet und das erlaubt Anlegern etwas optimistischer zu sein, nach Wochen der Sorgen. Das Highlight sind diese Woche die Megacaps aus dem Tech-Bereich mit Apple, Amazon, Alphabet, Meta und Microsoft. Die Dow-Unternehmen McDonald’s, Coca-Cola, 3M, Intel, Procter & Gamble, Chevron und Boeing gehören zu den größten, die Ergebnisse bringen.

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