Wochenausblick: US-Arbeitsmarktdaten, chinesische PMIs und EZ-Inflation im Fadenkreuz

Hier sind die wichtigsten Ereignisse der Woche:

Der US-Arbeitsmarkt hat durchweg bessere Ergebnisse als erwartet vorgelegt, aber es gibt Anzeichen für Risse. Das wichtigste Ereignis der Woche für die Marktbeobachter werden die neuesten Zahlen zu den Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft und den offenen Stellen sein. Die Inflationsdaten für die Eurozone könnten Aufschluss darüber geben, ob die Europäische Zentralbank vielleicht noch vor Juni eine Zinssenkung vornehmen wird. In der durch die Osterfeiertage verkürzten Handelswoche werden auch die PMI-Daten aus den wichtigsten Volkswirtschaften der Welt beobachtet werden.

Montag

Händler werden sich mit den jüngsten chinesischen PMI-Daten für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor befassen. Das verarbeitende Gewerbe ist seit Oktober rückläufig. Es wird jedoch erwartet, dass es Anzeichen für eine Belebung gibt. Auch die ISM-Umfrage in den USA wird aufmerksam verfolgt werden - die letzte Erhebung zeigte, dass die Wirtschaftstätigkeit im verarbeitenden Gewerbe im Februar den 16. aufeinanderfolgenden Monat schrumpfte. In der Zwischenzeit holt Europa mit der Sommerzeitumstellung auf Nordamerika auf. Es gelten also die üblichen Handelszeiten. Ostermontag ist in Europa und im Vereinigten Königreich ein Feiertag.

Dienstag

Die deutsche VPI-Inflation ist das Highlight im europäischen Kalender. Die Inflation ist in letzter Zeit stetig zurückgegangen, von +3,7 % im Dezember auf +2,9 % im Januar und +2,5 % im Februar. Die Zahlen werden für den Euro von Bedeutung sein und die Erwartungen beeiflussen, ob die Europäische Zentralbank den Spielraum hat, die Zinssätze früher als im Juni zu senken. Später wird der JOLTS-Bericht über offene Stellen Aufschluss über den Zustand des US-Arbeitsmarktes geben. Die Zahl der offenen Stellen ist tendenziell rückläufig, aber mit 8,9 Millionen im Januar bleibt der Arbeitsmarkt ziemlich angespannt. Wir hören auch von den FOMC-Mitgliedern Mester und Daly.

Mittwoch

Die asiatische Sitzung beginnt mit dem Caixin-Dienstleistungs-PMI für China. Es folgen die EU-Inflationsdaten. Die jährliche Inflationsrate der Eurozone lag im Februar 2024 bei 2,6 %, gegenüber 2,8 % im Januar. Ein Jahr zuvor lag die Quote noch bei 8,5 %. Die zugrunde liegende Inflation bleibt jedoch hartnäckig. Die Kerninflation, bei der die volatilen Komponenten Energie, Lebensmittel, Alkohol und Tabak herausgerechnet werden, lag mit 3,1 % über den erwarteten 2,9 % und immer noch deutlich über dem Ziel der EZB. Wir wissen jedoch, dass die Zentralbanken bereit sind, eine höhere Inflation zu tolerieren. In den USA werden später die ADP-Beschäftigungszahlen und der ISM-Dienstleistungsbericht veröffentlicht.

Donnerstag

Die Schweizerische Nationalbank senkte letzte Woche die Zinssätze um 25 Basispunkte, wodurch der Schweizer Franken gegenüber den anderen Währungen an Wert verlor und der Euro gegenüber dem Franken auf den höchsten Stand seit Juli 2023 stieg. Grund für die Entscheidung der SNB war ein starker Rückgang der Jahresinflation, die im Januar auf 1,3 % und im Februar auf 1,2 % sank. Daher werden wir die Entwicklung des CHF-Kurses bei der morgendlichen Veröffentlichung der VPI-Inflationsdaten für März genau beobachten. Außerdem stehen die Berichte über die geldpolitische Sitzung der EZB und die neuesten wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung aus den USA an.

Freitag

Arbeitsmarkttag! Die Gesamtzahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft stieg im Februar um 275.000 und lag damit ebenfalls deutlich über den Prognosen. Die Arbeitslosenquote stieg jedoch auf 3,9 % und war damit schlechter als erwartet, und die Revisionen der letzten beiden Monate führten zu einem Rückgang um 167 000. Die Korrekturen nach unten machen deutlich, dass der Arbeitsmarkt nicht so stark war wie angenommen, so dass die Fed objektiv näher an einer Zinssenkung sein sollte als wir dachten. Die Löhne waren etwas schwächer, sie stiegen nur um 0,1 % gegenüber dem Vormonat und um 4,3 % gegenüber dem Vorjahr, was einem Anstieg von 4,5 % im Januar entspricht. Die Zahl der Beschäftigten war also immer noch hoch, aber die Tendenz ging in Richtung höherer Arbeitslosigkeit und eines sich abkühlenden Lohnwachstums, weshalb die Fed gerne bei drei Zinssenkungen in diesem Jahr bleiben möchte. Werden die Daten dieses Monats die Aussichten verändern?

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