Adelanto semanal: Semana clave para los bancos centrales: Reserva Federal, BCE, Banco de Inglaterra

Here are the week’s key events:

Semana clave para que entren en acción los bancos centrales como la Reserva Federal, el Banco Central Europeo, el Banco Nacional Suizo y el Banco de Inglaterra, que se reúnen para determinar sus políticas monetarias. Los cuatro parecen dispuestos a mantener los tipos de interés sin cambios. Lo crucial para los observadores del mercado es ver hasta qué punto hay algún cambio en la estrategia de mantener tipos más altos durante más tiempo o si se intentará contrarrestar las expectativas del mercado en cuanto a posibles bajadas agresivas de los tipos en 2024.

Lunes

Los mercados procederán a digerir los informes sobre la inflación en China publicados el fin de semana para dilucidar si una indiscutible deflación está a la orden del día y si podemos esperar que se exporte a occidente. Las declaraciones del gobernador Bullock del Banco de la Reserva de Australia nos permitirán hacernos una primera idea del estado de ánimo de los bancos centrales. De cara a la subasta del tesoro a 10 años cabrá estar pendiente de la reunión del Comité de Política Monetaria de la Reserva Federal. Por lo demás, los mercados seguirán asimilando los resultados de las nóminas no agrícolas del viernes.

Martes

El último gran dato económico para la Reserva Federal es el informe mensual del IPC estadounidense de noviembre. La inflación bajó al 3,2% en octubre, la primera caída en cuatro meses, lo que provocó un descenso de los rendimientos del Tesoro y sirvió de estímulo para las acciones. La inflación subyacente aumentó un 4,0 %, el ritmo de crecimiento más lento desde septiembre de 2021. Los datos se han sumado a la creciente sensación en el mercado de que la Reserva Federal ha puesto fin a las subidas y está estudiando detenidamente cuándo empezar a recortar los tipos.

Miércoles

Día de la Reserva Federal: con casi total seguridad el Comité de Política Monetaria de la Reserva Federal va a mantener el tipo de interés de los fondos federales entre el 5,25 % y el 5,50 %. Sería la tercera pausa consecutiva y todo apunta a que se ha alcanzado el tipo definitivo. Más importantes para el mercado serán las nuevas previsiones económicas y el llamado gráfico de puntos para evaluar el nivel en el que creen los responsables políticos que se fijarán los tipos en 2024. El mercado prevé bajadas agresivas el año que viene, pero hasta ahora los portavoces de la Reserva Federal no han seguido esta línea: la reunión de diciembre marcará un punto de inflexión sobre un cambio de tono a fin de ajustarse a lo que prevé el mercado.

Jueves

Es probable que el Banco de Inglaterra también haya dejado de endurecer su política monetaria y mantenga el tipo de interés en el 5,25 %, tras la pausa de noviembre. Los swaps de tipos de interés del Reino Unido indican que el Banco de Inglaterra bajará los tipos el año que viene, aunque el gobernador Andrew Bailey se ha mostrado cauto a la hora de respaldar esta opinión y ha señalado que la inflación se mantiene en un nivel demasiado alto y ha descartado los rumores de recorte de tipos. El BCE también pondrá en pausa las subidas, ya que la inflación ha bajado al 2,4 % y los mercados esperan recortes de 150 puntos base en 2024, por lo que Lagarde tendrá que negociar con dureza. Por su parte, el Banco Nacional Suizo también podría optar por mantener su tipo de interés oficial en el 1,75 % tras la bajada de la inflación. El IPC suizo descendió al 1,4 % interanual, desde el 1,7 % de octubre, el sexto mes consecutivo en que este resultado se ha mantenido dentro del rango objetivo de estabilidad fijado por el banco central suizo.

Viernes

Sin ninguna otra actuación de los bancos centrales a la vista, la atención vuelve a centrarse en los datos económicos, con el avance de los índices de gestores de compra del sector de producción industrial y de servicios de la Eurozona, el Reino Unido y Estados Unidos. Se analizarán las últimas cifras de producción industrial y ventas minoristas de China para conocer el estado de la producción y la demanda interna del país. Más tarde se publicará el índice de producción industrial Empire State.