Adelanto semanal: reunión de la OPEP+ con la presión de la variante delta en los mercados petrolíferos

Las reuniones de agosto de la OPEP y el JMMC, pospuestas tras las arduas negociaciones de julio, se celebrarán esta semana. Los operadores estarán atentos a una respuesta del cartel a posibles mellas en la recuperación de la demanda a causa del aumento de casos de la variante delta en todo el mundo.

En Reino Unido, se publicarán los datos del PIB del 2T, con la esperanza de que den muestras de un sólido crecimiento. Por su parte, esta semana también conoceremos los datos de la inflación del IPC de julio de EE. UU.

No exageramos si decimos que julio fue un mes algo tenso para la OPEP y sus aliados. Esperan que su reunión del próximo jueves sea más pacífica.

El cartel hace todo lo posible para que no se le vaya la mano con la reducción de producción. Ante la relativa fortaleza de los precios, y a pesar de la turbulenta semana pasada, sus esfuerzos por frenar la producción para proteger los precios han resultado muy satisfactorios.

Con la reunión de julio, empezaron a vislumbrarse fricciones en la OPEP. Las reuniones de miembros y aliados del cartel para valorar los intereses de cada estado miembro se convierten en un juego de malabares. Al fin y al cabo, la producción de petróleo es una parte esencial de sus respectivas economías. En este caso, los EAU presionaron mucho para aliviar las restricciones y restablecer los niveles base, pero Arabia Saudí se opuso.

Todo eso ya es agua pasada. Tras retrasar y reprogramar reuniones, e intensas negociaciones en ambos bandos, se alcanzó un acuerdo. Los límites se han relajado: finalmente, se adjudicaron nuevos niveles de base a los miembros, incluso al principal instigador, los EAU.

De agosto en adelante, se añadirán otros 400 000 barriles diarios a los volúmenes de producción mensuales de la OPEP+. De esta forma, la producción debería rondar los 2 millones de barriles diarios a finales de 2022. Asimismo, la OPEP confirmó la prolongación de su acuerdo de recortes a la producción hasta abril de 2022.

Sin embargo, la reunión de este mes toma un nuevo cariz con el constante aumento de los casos de la variante delta de la Covid en todo el mundo. Esta coyuntura podría tener un importante efecto en la recuperación de la demanda y, por lo tanto, dar lugar a una adecuación de los planes futuros de la OPEP+.

La menor actividad manufacturera en China también podría influir en el criterio de la OPEP. China es el principal importador de crudo del mundo, por lo que si se necesita menos petróleo para sus fábricas, los precios podrían caer en respuesta a la recalibración de los mercados ante las menores importaciones de crudo hacia China.

Pase lo que pase, lo que es seguro es que la OPEP no tendrá ningún interés en repetir negociaciones que se extiendan a lo largo de una quincena, como en julio. En cualquier caso, será interesante seguir la pista a las reuniones de julio.

En Reino Unido, esta semana se publicarán los datos de crecimiento preliminares del 2T.

Tras la contracción del 1,6 % en el 1T, se espera que la combinación del sólido avance en la administración de vacunas y la caída en los casos de Covid favorezca el crecimiento en el 2T en Reino Unido. El mayor gasto de los consumidores probablemente sea el principal impulsor del crecimiento, aunque apenas representó el 70 % del producto interior bruto entre mayo y julio.

Entonces, ¿cuáles son las predicciones? Según la Cámara de comercio británica (BCC), el crecimiento del 2T de 2021 se situará en el 4,1 %.

En unas declaraciones, la BCC afirmó: «La economía británica está, temporalmente, en un buen momento con el impulso de la explosión de la demanda contenida, si el levantamiento de las restricciones se produce conforme está previsto, y el continuo respaldo del gobierno, que se prevé impulsarán un importante restablecimiento de la actividad económica en verano, apuntalado por la rápida administración de vacunas».

En general, las predicciones de crecimiento a largo plazo del IPC oscilan entre el 7 % y el 8 %. La Confederación de la Industria Británica es optimista en sus previsiones con una predicción de crecimiento para este año del 8,1 %.

A pesar de esta situación, la producción interior británica aún es, aproximadamente, un 8,8 % inferior a antes de la pandemia. Conforme se aproxime 2022, el crecimiento a largo plazo probablemente se enfriará por los efectos de la inflación y el menor respaldo del gobierno.

En cuanto a la inflación, otro de los principales datos que verán la luz esta semana son los del índice de precios al consumo de julio en EE. UU.

Si el ritmo de la inflación continúa, se comprobará realmente si la resolución de la Fed es efectiva. El presidente Powell se ha comprometido a mantener el tipo de efectivo en mínimos históricos y parece no importarle dejar que la economía crezca a un ritmo desenfrenado, pero ¿todo esto es verdaderamente sostenible?

La inflación del IPC de junio ya ha despertado la preocupación en algunos economistas. Con su incremento del 5,4 % interanual, el índice ha aumentado a su mayor ritmo desde agosto de 2008.

Hasta ahora, la Fed ha descrito la inflación como un fenómeno «transitorio» y se mantiene fiel a sus perspectivas moderadas. Según su modelo de datos, la inflación general será del 3 % a finales de 2021, para después caer hasta el 2,1 % en 2022.

Dado que el gasto de los consumidores es el principal motor de crecimiento económico en EE. UU., el cual representa casi el 68 % del PIB, no sorprende el enfado de algunos analistas que piden que se haga algo más. Por ejemplo, el producto interior bruto se quedó a la zaga de las expectativas en el 1T, dado que el aumento de los precios limitó el gasto de los consumidores.

Por todo ello, el IPC de julio podría adquirir mayor importancia para la Fed.

Aunque esta semana no se esperan tantos informes de beneficios en Wall Street como de costumbre, algunas empresas de gran capitalización publicarán sus resultados. Entre las más relevantes se encuentran Walt Disney, Palantir y Airbnb, que presentarán sus informes el jueves.

Recuerde que puede consultar en cualquier momento nuestro calendario de temporada de ganancias en EE. UU. para conocer las empresas de gran capitalización que aún no han publicado sus resultados trimestrales.

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