Adelanto semanal: Datos de empleo en EE. UU., PMI de China e inflación en la zona euro en la mira

Estos son los eventos clave de la semana:

El mercado laboral en EE. UU. ha mostrado una fortaleza mejor a la esperada, aunque hay señales de vulnerabilidad. La más reciente ronda de nóminas no agrícolas y vacantes laborales será el evento central de la semana para quienes siguen los mercados. Los datos de inflación de la zona euro podrían indicarnos si el Banco Central Europeo considera recortar los tipos de interés antes de junio. Los datos de PMI de las economías más grandes del mundo también se monitorearán en una semana de negociación abreviada por las vacaciones de Semana Santa.

Lunes

Los traders estarán analizando los últimos datos de PMI de manufactura y servicios de China. La manufactura ha estado en contracción desde octubre, pero se espera que muestre signos de recuperación. La encuesta ISM de EE. UU. también será otro anuncio importante: el último dato mostró que la actividad económica del sector manufacturero se contrajo en febrero por decimosexto mes consecutivo. Mientras tanto, Europa se sincroniza con Norteamérica con el cambio al horario de verano; se aplican los horarios habituales de trading. El lunes de Pascua es feriado para Europa y el Reino Unido.

Martes

La inflación del IPC alemán es el evento más destacado en el calendario europeo. La inflación ha ido disminuyendo gradualmente, pasando de +3,7 % en diciembre a +2,9 % en enero y a +2,5 % en febrero. Estos datos serán importantes para el euro y las expectativas sobre si el Banco Central Europeo podrá recortar los tipos de interés antes de junio. Más tarde, el informe sobre ofertas de trabajo JOLTS nos ayudará a evaluar la salud del mercado laboral de EE. UU. Aunque las ofertas han estado en declive, con 8,9 millones en enero, el mercado laboral sigue estando bastante ajustado. También escucharemos a los miembros del FOMC, Mester y Daly.

Miércoles

La sesión asiática inicia con el PMI de servicios Caixin para China. Seguidamente, se publicarán los datos de inflación de la UE. La tasa anual de inflación de la zona euro fue del 2,6 % en febrero de 2024, descendiendo del 2,8 % en enero. Un año antes, la tasa se situaba en el 8,5 %. No obstante, la inflación subyacente se mantiene resistente. La inflación subyacente (excluyendo componentes volátiles como energía, alimentos, alcohol y tabaco), estuvo en el 3,1 % — por encima del 2,9 % esperado y todavía muy por encima del objetivo del BCE. Sin embargo, sabemos que los bancos centrales están dispuestos a tolerar una inflación más elevada. Luego se publicarán las cifras de empleo ADP de EE. UU. y el informe de servicios ISM.

Jueves

El Banco Nacional Suizo redujo las tasas en 25 puntos básicos la semana pasada, provocando que el franco suizo disminuyera frente a sus pares, con el euro alcanzando su mejor desempeño desde julio de 2023 frente al franco. La decisión del BNS se fundamentó en un marcado descenso de la inflación anual, que cayó al 1,3 % en enero y al 1,2 % en febrero. Por tanto, observaremos atentamente los cruces con el CHF con la publicación matutina de los datos de inflación del IPC de marzo. También se esperan las actas de la reunión de política monetaria del BCE y los datos más recientes de las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo de EE. UU.

Viernes

¡Día de empleos! El empleo total no agrícola subió en 275 000 en febrero, una cifra superior a la prevista. Sin embargo, la tasa de desempleo aumentó al 3,9 %, peor de lo esperado, y las revisiones recortaron 167k de los últimos dos meses. Las revisiones a la baja sugieren que el mercado laboral no ha sido tan fuerte como se creía, así que, manteniendo todo lo demás constante, la Fed estaría objetivamente más cerca de un recorte de lo que pensábamos. Los salarios aumentaron solo un 0,1 % en el mes, un 4,3% interanual, por debajo del aumento del 4,5 % en enero. Por lo tanto, mientras que las nóminas siguen altas, estamos viendo una tendencia hacia un aumento del desempleo y una desaceleración en el crecimiento salarial, por lo que la Fed se muestra conforme con realizar tres recortes este año. ¿Los datos de este mes alterarán las perspectivas?

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