Adelanto semanal: Los datos de empleo de EE.UU. marcarán la pauta de la Reserva Federal y los mercados

Estos son los eventos destacados de la semana:

Con la Reserva Federal en modo pausa antes de su reunión del 12 y 13 de diciembre y el mercado valorando la posibilidad de bajadas en los tipos en el primer semestre del próximo año, el anuncio esta semana de los datos de empleo será de vital importancia para las expectativas del mercado y la senda que tomarán el rendimiento de los bonos y las acciones. Las cifras de ofertas de empleo de la encuesta Jolts y el informe ADP se darán a conocer antes de la encuesta de nóminas no agrícolas del viernes. Por lo demás, el Banco de la Reserva de Australia y el Banco de Canadá celebran reuniones de política monetaria de las que se espera que opten por mantener los tipos.

Lunes

El Banco de Japón sigue siendo una especie de comodín dentro del ecosistema de bancos centrales de los mercados desarrollados. El proceso para abandonar la dinámica de control de la curva de rendimientos ha sido lento y se ha cobrado un alto peaje, pero en breve se acelerará: al Banco de Japón le encanta actuar en fechas navideñas. Los datos, pues, de esta semana sobre la inflación subyacente del IPC en Tokio serán objeto de un atento seguimiento: el Banco de Japón ha afirmado en repetidas ocasiones que abandonará los tipos negativos una vez que se mantenga de manera sostenible el objetivo de inflación. El IPC subyacente de Tokio de octubre se incrementó un 2,7 % interanual, frente al +2,5 % previsto, mientras que el índice subyacente se incrementó un 3,8 % interanual. Por lo demás, la semana comienza con los datos de la inflación en Suiza y las cifras de pedidos industriales en EE. UU., aunque todas las miradas están puestas esta semana en los informes sobre el mercado laboral de Estados Unidos.

Martes

El Banco de la Reserva de Australia podría optar por una nueva pausa tras subir los tipos 25 puntos base en noviembre. El mes pasado, el banco central indicó que podría no volver a subir los tipos, aunque evitó repetir una frase de la declaración de octubre según la cual "podría ser necesario un mayor endurecimiento de la política monetaria". La inflación en Australia en octubre dio al Banco de la Reserva de Australia motivos para optar por una pausa en las subidas, ya que esta se ha moderado hasta el 4,9 % desde el 5,6 % anterior, contradiciendo la previsión del 5,2 %. Más tarde, en la sesión estadounidense, conoceremos el último índice ISM de gestores de compra y el informe Jolts de ofertas de empleo, que siempre ha dado muestras de resiliencia aunque últimamente parece haberse enfriado algo.

Miércoles

El día da comienzo con unos cuantos anuncios de distinta relevancia como las cifras del PIB australiano, los datos del índice de gestores de compra del sector de la construcción británico y los pedidos industriales en Alemania. El debilitamiento del crecimiento y las tendencias del mercado laboral indican que el Banco de Canadá mantendrá en pausa las subidas de tipos cuando se reúna para tomar la última decisión del año en cuanto a política monetaria. Mientras tanto, el informe de empleo ADP se considerará en cierta medida un anticipo de los datos sobre las nóminas no agrícolas esperados para finales de semana. También habrá que estar atentos a una subasta de bonos a 10 años en EE.UU.

Jueves

Más datos sobre empleo con las solicitudes semanales de subsidio de desempleo en EE. UU. Hasta ahora no se han observado fisuras significativas en el mercado laboral, pero ¿están empezando a surtir efecto las subidas de tipos de la Reserva Federal? Recientemente se registró el nivel continuo más alto de solicitudes desde noviembre de 2021, lo que apuntaba a que las empresas no estaban contratando, aunque, habida cuenta de que las solicitudes iniciales apenas superaban el nivel de las 200 000, tampoco estaban despidiendo trabajadores. Los datos de los precios de la vivienda en el Reino Unido serán un dato a tener en cuenta para seguir la evolución de las acciones del sector de la construcción.

Viernes

Hoy es la jornada del mercado laboral. Hace un mes, los datos apuntaban a un sesgo de confirmación en el sentido de que la Reserva Federal ya había llegado donde tenía que llegar. Las nóminas no agrícolas se incrementaron en 150.000 en octubre, mientras que el mes anterior se habían revisado bastante a la baja. Las nóminas no agrícolas ayudaron a consolidar la idea de que la Reserva Federal no solo ha puesto fin a las subidas, sino que puede que apunte a algunas bajadas en breve: los mercados han empezado a considerar la más que probable posibilidad de que bajen tipos antes de mayo de 2024. La tasa de desempleo subió al 3,9 % desde el 3,8 % de septiembre, mientras que la inflación salarial anual se moderó hasta el 4,1 % desde el 4,3 %. El informe es el último dato económico importante antes de la reunión del comité de política monetaria de la Reserva Federal del 12 y 13 de diciembre.