Semaine à venir : Fed, BoJ et BoE : effervescence autour des banques centrales

Voici les principaux événements de la semaine :

Les banques centrales dominent les marchés cette semaine, avec la Réserve fédérale, la Banque du Japon, la Banque d'Angleterre, la Banque de réserve d'Australie et la Banque nationale suisse qui se réunissent toutes pour décider de leur politique. Alors que la Fed devrait maintenir ses taux, la BoJ pourrait lancer un feu d'artifice après la conclusion des négociations salariales qui ont abouti à la plus forte augmentation de salaire pour les travailleurs depuis 25 ans. La BNS est la plus susceptible de commencer à réduire ses taux, bien qu'elle pourrait préférer attendre de voir l'évolution de l'inflation.

Banque du Japon

La conclusion des négociations salariales au Japon a donné lieu aux plus fortes hausses de salaires depuis 25 ans, un résultat qui prépare le terrain pour la réunion de deux jours de la Banque du Japon qui se termine mardi. Des sources ont indiqué que les négociations salariales pourraient être suffisantes pour justifier un changement de politique lors de la réunion de mars, même si les décideurs politiques pourraient choisir d'attendre jusqu'en avril. Le résultat de la négociation annuelle sur les salaires de cette année est essentiel pour décider de la date à laquelle la BoJ devrait abandonner les taux d'intérêt négatifs », a déclaré au parlement la semaine dernière le gouverneur Kazuo Ueda.

Banque de réserve d'Australie

Aucun changement n'est attendu de la part de la RBA mardi, bien qu'une nouvelle discussion sur une éventuelle hausse serait bénéfique pour le marché. La banque centrale a laissé son taux de référence à 4,35 %, son plus haut niveau depuis 12 ans, en février, en raison du ralentissement de l'inflation, mais le procès-verbal de la réunion a montré que les décideurs politiques avaient discuté d'une hausse des taux. La RBA a fait remarquer « qu'une nouvelle hausse des taux d'intérêt ne [pouvait] être exclue », même si les marchés considèrent qu'il s'agit d'un discours de positionnement destiné à empêcher les investisseurs d'anticiper un assouplissement trop important cette année.

Réserve fédérale

Les marchés ont pratiquement exclu une réduction en mars après que les deux derniers rapports sur l'inflation ont montré que la croissance des prix restait obstinément supérieure à l'objectif de la Fed, alors que le marché de l'emploi n'a pas encore craqué. L'IPC global a augmenté de 3,2 % en glissement annuel en février. L'IPC de base s'est maintenu à 3,8 % en glissement annuel, contre 3,9 % en glissement annuel en janvier, tandis que la mesure de l'inflation « supercore » est restée inchangée à 4,3 %, toujours en glissement annuel. Une réduction en mai est désormais de plus en plus improbable, les marchés pariant sur le mois de juin. La question clé posée mercredi est donc de savoir ce que la Fed fera de ces chiffres d'inflation et si elle se montrera plus prudente qu'en décembre.

Banque d'Angleterre

Aucun changement n'est attendu jeudi, mais l'Office for Budget Responsibility prévoit une baisse de l'inflation à 2 % au cours des deux prochains mois, ce qui laisse la voie libre à la Banque d'Angleterre pour procéder à une réduction des taux plus rapide que certaines de ses homologues. Le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, a déclaré que le Royaume-Uni était « proche ou au niveau du plein emploi » et semblait moins préoccupé par l'inflation. La croissance des salaires s'est également ralentie, car un rapport sur l'emploi plus frileux a incité les traders à avancer les attentes de réduction de la BoE en juin au lieu d'août. Les marchés attendront de voir si la BoE est prête à pencher en faveur d'une réduction en juin ou si elle restera un peu plus prudente.

Banque nationale suisse

La BNS pourrait être la première à réduire son taux d'inflation : l'IPC est tombé à 1,3 % en janvier, contre une prévision de 1,7 %, comme le chiffre de décembre. Cette baisse surprise a montré que l'inflation était inférieure aux prévisions de la BNS pour le premier trimestre, ce qui a incité de nombreuses personnes à spéculer sur le fait que la banque centrale réduira son taux d'intérêt ce mois-ci. Il se peut toutefois qu'elle préfère attendre les décisions qui seront probablement prises par la BCE et la Fed en juin.

Karsten Junius, chef économiste de la Banque J Safra Sarasin, estime que la BNS devrait procéder à une réduction de sa dette, estimant qu'une décision précoce serait la « meilleure assurance » contre une inflation négative. « La BNS a réussi à ramener l'inflation dans la fourchette cible. En réduisant les taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion de politique générale le 21 mars, elle peut contribuer à réduire la surévaluation réelle du franc suisse et soutenir le retour de l'économie à une éventuelle croissance potentielle », a-t-il écrit sur le site « The Market » de la Neue Zürcher Zeitung.