La prossima settimana: Dati occupazionali USA, PMI dalla Cina e inflazione nell’Eurozona

Ecco i principali eventi di questa settimana:

La forza del mercato del lavoro USA è risultata sempre migliore di quanto temuto, ma ci sono segnali di cedimento. L’ultima ondata di dati sui salariati extra agricoli e sulle aperture di nuovi posti di lavoro saranno il principale evento della settimana per gli osservatori del mercato. I dati sull’inflazione nell’area euro potranno dirci se la Banca centrale europea potrebbe tagliare i tassi prima di giugno. I dati PMI delle principali economie al mondo verranno a loro volta monitorati in una settimana di trading breve a causa delle festività pasquali.

Lunedì

I trader digeriranno gli ultimi dati PMI manifatturieri e servizi dalla Cina. Il settore manifatturiero è in contrazione da ottobre, ma si prevede che dia segnali di ripresa. Il sondaggio ISM USA verrà a sua volta monitorato attentamente, con l’ultima lettura che ha evidenziato come l’attività economica del settore manifatturiero si è contratta a febbraio per il 16esimo mese consecutivo. Nel frattempo, dopo l’America anche l’Europa tornerà all’ora legale, quindi si applicherà il normale orario di trading. Lunedì di Pasqua sarà una giornata festiva in Europa e nel Regno Unito.

Martedì

L’inflazione IPC in Germania sarà l’highlight del calendario europeo. L’inflazione è stabilmente calata di recente, passando da un +3.7% di dicembre ad un +2.9% di gennaio e +2.5% di febbraio. I dati saranno importanti per l’euro e per le aspettative su possibili tagli prima di giugno dei tassi da parte della Banca centrale europea. Successivamente il rapporto sulle apertura di nuovi posti di lavoro JOLTS verrà passato al setaccio per valutare lo stato di salute del mercato del lavoro USA. Le aperture di nuovi posti di lavoro hanno registrato un trend discendente, ma con 8.9mln di posti di lavoro a gennaio il mercato del lavoro rimane piuttosto stretto. Oggi avremo anche gli interventi dei membri Mester e Daly del FOMC.

Mercoledì

La seduta asiatica inizierà con il PMI servizi Caixin in Cina. A seguire ci saranno i dati sull’inflazione UE. Il tasso annuale di inflazione per l’area euro si è attestato al 2.6% a febbraio 2024, in calo dal 2.8% di gennaio. Un anno prima, il tasso di era attestato all’8.5%. Tuttavia l’inflazione sottostante rimane forte. L’inflazione core, che elimina le componenti volatili di energia, alimentari, alcolici e tabacco, era al 3.1%, superiore al 2.9% previsto e ben oltre al target della BCE. Tuttavia, sappiamo che le banche centrali sono disposte a tollerare un’inflazione più elevata. I dati sull’occupazione ADP USA e i dati sull’ISM servizi verranno pubblicati più tardi in giornata.

Giovedì

La Banca nazionale svizzera ha tagliato i tassi di 25 punti base la scorsa settimana spingendo il franco al ribasso nei confronti delle sue controparte e l’euro è schizzato ai massimi dal luglio 2023 nei confronti della moneta svizzera. Alla base della decisione della BNS vi è il forte calo dell’inflazione annuale, che si è portata all’1.3% a gennaio e all’1.2% a febbraio. Pertanto, monitoreremo attentamente i cross CHF con la pubblicazione in mattinata dei dati IPC di marzo. I verbali dell’incontro di politica monetaria della BCE e gli ultimi dati settimanali sulle richieste iniziali di sussidi di disoccupazione dagli USA verranno pubblicati in giornata.

Venerdì

La giornata sarà dominata dai dati occupazionali. Il numero di salariati extra agricoli USA è aumentato di 275.000 unità a febbraio, in un’altra lettura superiore alle attese. Tuttavia il tasso di disoccupazione è aumentato al 3.9%, andando in questo caso peggio del previsto, e le revisioni hanno tolto 167.000 posti negli ultimi due mesi. Tali revisioni al ribasso indicano che il mercato del lavoro non è poi così forte come si pensasse, quindi si può pensare che la Fed sia più prossima a tagliare i tassi di quanto previsto. I salari sono aumentati ma meno, con un rialzo di solo lo 0.1% a livello mensile, e del +4.3% da un anno fa, in calo dal +4.5% di gennaio. In sintesi la situazione del mercato del lavoro è ancora solida ma vi è una tendenza di un aumento della disoccupazione e la crescita dei salari sta diminuendo, il che fa pensare che la Fed potrebbe effettivamente limitarsi a tre tagli dei tassi quest'anno. I dati di questo mese porteranno a rivedere le prospettive?

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